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鋼鐵PMI
5月鋼鐵PMI顯示: 鋼鐵行業需求增速下降 鋼廠成本壓力明顯加大
2019-05-31

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看,5月份為50.0%,較上月下降2.1個百分點。分項指數中,生產指數、采購量指數、進口指數、購進價格指數均有上升,而新訂單、新出口訂單、原材料庫存指數等下降,顯示企業生產擴張,但內外市場需求增速下降,且企業原材料成本壓力加大。

圖1  2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

  一、市場分析

(一)鋼廠產量上升

5月份,環保限產力度較小,部分鋼企通過并購重組提升了行業集中度,帶動了產量上升。生產指數為56.0%,較上月上升1.5個百分點。與此相應,企業原材料采購也有所增加,原材料采購量指數為51.2%,較上月上升3.2個百分點,進口指數為51.6%,較上月上升8.4個百分點。由于生產擴張,原材料加快消耗,原材料庫存指數為45.1%,較上月下降4.4個百分點。

圖2  2016年以來生產指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

 (二)市場需求增速放緩

5月份,新訂單指數為46.7%,較上月下降5.0個百分點。5月國內鋼市需求增速有所放緩,整體市場價格震蕩回落。目前來看,雖然市場整體需求有所啟動,但區域間以及品種間均存在差異,市場缺乏持續向上的動力。從監測的滬市終端線螺采購數據來看,5月份滬市線螺終端日均采購量環比下降20%。

圖3  2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

圖4  2017年6月份以來滬市終端線螺每周采購量監控

(三)產成品庫存下降

5月份,產成品庫存指數為38.3%,較上月上升0.4個百分點,仍處于收縮區間,表明鋼廠產成品庫存仍處于下降態勢。社會庫存方面,據中鋼協統計,5月上旬末,全國主要鋼材社會庫存1270萬噸,環比減少142萬噸,環比下降10%,其中鋼材市場庫存總量1177萬噸,環比減少145萬噸,下降11.0%,港口庫存93萬噸,環比增加3萬噸,上升3.8%。5大品種中,熱軋卷板庫存環比下降6.4%,冷軋卷板庫存環比上升3.4%,中厚板庫存環比上升6.9%,線材庫存環比下降12.8%,螺紋鋼庫存環比下降16.4%。

圖5  2016年以來產成品庫存指數變化情況

(四)鋼材價格小幅下降

5月份,由于下游行業需求減少,鋼材價格有所下降。卓鋼鏈數據顯示,5月5日,上海螺紋鋼指數為4176元/噸,到5月27日,上海螺紋鋼指數為4089元/噸,本月鋼材價格走勢呈V字走勢,5月15日上海螺紋鋼指數4043元/噸為當月最低值,隨后小幅震蕩上升。但整體價格低于上月水平。

圖6  2017年以來上海螺紋鋼指數變化情況

 

 (五)原材料價格大幅上漲

5月份,原材料購進價格指數為67.7%,較上月上升8.2個百分點。各類原材料價格繼續上漲,其中鐵礦石價格上漲勢頭較為突出,受巴西礦難和澳洲颶風的共同影響,國際鐵礦石供給大幅減少,價格飆升,一度觸及2014年以來高位。截止到5月29日,河北地區普碳方坯價格為3640元/噸,較上月末上升100元/噸;山西地區二級焦炭價格為2040元/噸,較上月末上升200元/噸;河南地區廢鋼價格為2410元/噸,較上月末上升90元/噸,江蘇地區65-66品味酸性干基鐵精粉價格為920元/噸,較上月末上升105元/噸,普式62%鐵礦石指數為106.1美元/噸,較上月末上升10.9%??燜僭齔さ腦牧銑殺狙沽Ω殖唇洗蟮某寤?,本月鋼廠效益承壓。

  圖7  2016年以來購進價格指數變化情況

 (六)資金增速放緩

據央行數據,4月份新增人民幣貸款1.02萬億元,同比少增1615億元。4月份社會融資規模增量為1.36萬億元,同比2018年少增4080億元。4月末M2同比增長8.5%,增速較上月末低0.1個百分點,較上年同期高0.2個百分點;M1同比增長2.9%,增速分別較上月末和上年同期低1.7個和4.3個百分點;M0同比增長3.5%。當月凈回籠現金976億元。從4月信貸數據來看,在一季度大量資金投放之后,4月有一個相對明顯的放緩,這與當時國際貿易環境緩和有一定關系,因為在風險降低的情況下,貨幣對沖政策傾向于收緊。5月份,國際貿易環境重新變得緊張,短期內國內資金貨幣政策或將保持相對寬松局面。對商品市場來說,可為增強其流動性提供一定活力。

二、后市研判

(一)鐵礦石價格快速上漲趨勢可能得到緩解

據發改委價格監測數據顯示,截至5月28日,日照港61.5%澳粉價格為790元/噸,普氏鐵礦石指數為106.1美元/噸,兩個數據均創下2014年5月以來新高。除了鐵礦石價格外,焦煤、焦炭價格面臨上漲。上游原料價格暴漲擠壓鋼鐵生產利潤越發尖銳,鋼企二季度業績將進一步承壓。

根據發改委價格監測中心預計,三季度開始鐵礦石供應將逐漸恢復到正常水平,價格逐步回落。預計到7月份左右,巴西礦發往中國的貨量將逐漸恢復到正常水平。為完成預定年度發運目標,預計6月份澳大利亞福蒂斯丘、必和必拓等公司將加大發運量。此外,前期價格大幅上漲后,國內外高成本礦山有了一定利潤空間,復產和增產帶來的供應增量7月份左右將逐漸得到顯現。屆時受供給回升的帶動,鐵礦石快速上漲趨勢可能得到緩解。

(二)基建和房地產投資對鋼材市場具有較好支撐作用

進入二季度以來,基建和房地產投資均保持穩中有升態勢,二、三季度單月基建投資增速有望達到10%-20%,超市場預期。鐵路投資較為強勁,1-4月累計增速12.3%;海南、江西、重慶等地陸續集中開工一批重大項目。1-4月份房地產開發投資同比增長11.9%,增速比1-3月份提高0.1個百分點。1-4月房屋新開工面積增長13.1%,增速提高1.2個百分點,目前來看,房地產市場在1-4月份整體的開工投資情況相對較好?;ê頭康夭諧⊥蹲試鏊傯岣?,預期將對鋼材市場有較好支撐作用。

但不容忽視的是,1-4月份房地產開發企業土地購置面積同比下降33.8%,降幅比1-3月份擴大0.7個百分點;土地成交價款1590億元,下降33.5%,降幅擴大6.5個百分點。土地購置面積及成交價款的連續大幅下降,也為后續鋼材市場能否延續需求擴張態勢埋下一絲隱患。

綜合來看,5月份,鋼鐵市場需求增速有所下降,但由于環保限產不強,鋼廠并購重組逐漸完成,生產繼續增加。受國外供給減少影響,原材料價格繼續上升,企業利潤空間承壓。預期6月份,鋼鐵需求明顯回升的概率較??;不可抗力因素對鐵礦石價格影響將有所下降,不過短時間內鐵礦石仍將處于高位;由于傳統淡季即將來臨,鋼價上升空間相對較小,短期內仍以震蕩為主。目前中美經貿摩擦仍未得到明顯緩解,應密切關注雙方談判對鋼材市場的影響。(任何轉載,必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系,未經許可,任何單位或者個人不得轉載本文)