|
當前位置:首頁 > 鋼鐵PMI
鋼鐵PMI
1月鋼鐵PMI顯示: 鋼鐵行業回暖 后市預期相對轉好
2019-01-31

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看,1月份為51.5%,環比上升5.9個百分點。分項指數中,新訂單指數、新出口訂單指數、進口指數、原材料庫存指數和生產經營活動預期指數增幅較大。產成品庫存指數下降明顯。PMI顯示,雖然限產政策實施,生產有所下降,不過由于今年天氣較暖,工地還未完全停工,趕工期導致需求不降反升,訂單有所上升。

圖1  2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

  一、市場分析

(一)鋼廠生產下降趨勢有所放緩

1月份,生產指數為46.8%,環比回升2.2個百分點。由于春節臨近加上限產政策實施,鋼廠保持產量有所下降,不過下降趨勢有所放緩。據中鋼協最新數據顯示,1月上旬全國重點鋼鐵企業粗鋼日均產量184.44萬噸,較上月同期下降0.7個百分點。與生產相關的采購和庫存活動較上月相比均有明顯上升,原材料采購量指數為52.6%,環比上升5.5個百分點;原材料進口指數為55.6%,環比上升8.5個百分點;原材料庫存指數為55.7%,環比上升8.0個百分點,表明企業對后市持有樂觀預期,加大備貨力度,以待年后迅速投產。

圖2  2016年以來生產指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

 (二)鋼市需求有所回升

1月份,新訂單指數為53.4%,環比上升13.9百分點,新出口訂單指數為44.1%,環比上升8.3個百分點,兩個指數均有較大幅度回升。由于今年冬季有暖冬跡象,所以整體工地需求并沒有出現斷崖式下滑,況且春節時間較早,部分終端趕工跡象也比較明顯,因此導致了本月整體鋼市需求回升。此外,新年資金面的由緊轉松以及中美貿易戰進入緩和期等因素影響,市場的整體預期也由悲觀專為觀望甚至偏樂觀。從監測的滬市終端線螺采購數據來看,1月份滬市線螺終端日均采購量上升12.01%,較上月逆勢回升。

圖3  2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

圖4  2017年6月份以來滬市終端線螺每周采購量監控

(三)鋼廠庫存減少 社會庫存有所回升

1月份,在鋼廠產量下降和市場需求回升的共同作用下,鋼廠產成品庫存明顯下降。產成品庫存指數為42.4%,環比下降6.4個百分點。據中鋼協統計數據顯示,1月上旬末,全國重點鋼鐵企業鋼材庫存量1126.79萬噸,較上一旬末下降1.05%。

社會庫存方面,全國20個城市5大品種鋼材社會庫存總量環比有所回升。據中鋼協統計,本月社會庫存總量854萬噸,環比上升3.6%。其中鋼材市場庫存總量749萬噸,上升3.8%,港口庫存105萬噸,上升2.7%。分品種看,本月5大品種鋼材社會庫存環比各有升降,其中熱軋卷板庫存環比上升4.4%,冷軋卷板庫存環比上升0.1%,中厚板庫存環比下降6.1%,線材庫存環比上升14.8%,螺紋鋼庫存環比上升5.6%。

圖5  2016年以來產成品庫存指數變化情況

(四)鋼材價格振幅收窄

1月份,國內鋼材需求有所回暖,價格小幅震蕩。卓鋼鏈數據顯示,1月2日,上海螺紋鋼指數為3788元/噸,到1月25日,上海螺紋鋼指數為3819元/噸,單月最大振幅為53元/噸。在春節將至和冬季天氣因素兩方面作用下,1月國內鋼材市場成交量減小,振幅收窄,價格沒有明顯波動。 

圖6  2017年以來上海螺紋鋼指數變化情況

 (五)原材料價格下降趨勢明顯放緩

1月份,國內原材料價格下降趨勢明顯放緩,部分原材料價格出現回升。原材料購進價格指數為47.8%,環比上升6.6個百分點。截止到1月29日,河北地區普碳方坯價格為3430元/噸,較上月末上升50元/噸;山東地區廢鋼價格為2200元/噸,較上月末上升70元/噸;江蘇地區65-66品味干基鐵精粉價格為715元/噸,較上月末上升15元/噸,普式62%鐵礦石指數為78.7美元/噸,環比上升8.06%。

圖7  2016年以來購進價格指數變化情況

 (六)資金面趨于寬松

據央行數據,2018年12月份新增人民幣貸款1.08萬億元,同比多增4995億元。12月份社會融資規模增量為1.59萬億元,比上年同期多33億元。12月末M2同比增長8.1%,增速比上月末高0.1個百分點,與上年同期持平; M1同比增長1.5%,增速與上月末持平,比上年同期低10.3個百分點; M0同比增長3.6%。全年凈投放現金2563億元。從12月信貸數據來看,國內資金整體流動性較11月份繼續改觀,且相比去年同期水平也有一定提高,可以看出目前整體資金環境還是相對較為寬松的。此外,從當前市場預期來看,整體貨幣流動性由收緊趨于寬松的概率較高,因此一些資金密集型行業接下來的發展將迎來一定機會。當然,資金對行業的選擇依然會制約相關產業的進一步發展,所以鋼鐵行業能否因此獲益,還需要持續觀察。

二、后市研判

(一)新基建項目預期拉動鋼鐵市場

在穩增長的大背景下,5G、人工智能、工業互聯網、物聯網等新基建成為未來幾年內聚焦重點,將為我國經濟帶來新增長點,預計未來三年拉動投資將超過4萬億元。其中三大電信運營商在5G領域的總投資規模將達1.3萬億元至1.4萬億元人民幣,5G相關的終端設備、天線、射頻、??櫚炔盜淳懈痔幸得芮邢喙?,預期將有效拉動鋼鐵行業發展。同時國內繼續大力補短板并淘汰落后產能,家電、汽車等熱點產品也有不同程度的政策利好,這些也都會提升鋼材需求。

(二)淡水河谷潰壩事故的影響不容忽視

1月25日,巴西淡水河谷發生潰壩事故,并宣布將繼續停止10座大壩的運營,預計將影響4000萬噸鐵礦石產量,這一事故對全球鐵礦石市場造成重大影響。事故發生后,國際鐵礦石價格迅速抬升,國內鐵礦石港口現貨價格也相應上漲。盡管淡水河谷表示會調劑產量,增加其他礦區的供給,但2019年淡水河谷減產幾成定局,或將影響全球的鐵礦石供給格局,促使鐵礦石價格走高。淡水河谷對我國鋼鐵行業的影響不容忽視,首先我國是淡水河谷鐵礦石的主要買家,其減產直接影響到我國鐵礦石進口,即便能尋找到替代貨源,也會在影響我國整體進口數量、成本和格局;其次是淡水河谷事故可能引發全球主要礦商對安全問題的重視,從而開展各種形式的相關工作,在短期內影響鐵礦石的供給。因此,我國應持續關注淡水河谷事故的影響,采取適當措施予以應對。

綜合來看,1月份鋼鐵行業總體有所上揚,雖然鋼廠生產有所縮減,鋼貿商補庫意愿不如往年強烈,但由于暖冬和年后趕工等因素的疊加,市場需求有明顯回升,外部需求也有好轉,企業原材料備貨意愿較強,對后市預期較為樂觀。同時也要關注國際鐵礦石市場的走勢,采取適當的應對措施。預計2月份春節過后,鋼廠可能迅速進入生產狀態,且鋼鐵市場在政策利好、資金面趨松和需求擴張的共同作用下,會有一個趨于活躍的過程,鋼價有一定的震蕩上行空間。(任何轉載,必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系,未經許可,任何單位或者個人不得轉載本文)